PRONÓSTICOS 2011 DE SIETE BANCOS DE INVERSIÓN:
Acciones y commodities serán los ganadores del 2011.
Por: Marcela Vélez A.
Si bien hay opiniones divergentes sobre algunos temas, como la crisis en Europa, en general los grandes bancos de inversión recomiendan optar por la renta variable para invertir.
Cobre Al Alza
El cobre será uno de los grandes ganadores del próximo año. Si los bancos de inversión tienen razón, el precio del metal podría subir 32 y 34%, según Goldman Sachs y Bank of America Merrill Lynch.
Barclays y BNP Paribas coinciden en que, junto al petróleo y al carbón, el cobre es una apuesta segura, por un panorama de oferta restringida por los próximos seis años.
Mejoras En Wall Street
Las perspectivas para el mercado bursátil estadounidense son sólo positivas. Se espera que las empresas reactiven los planes de inversión. Las proyecciones son variadas, desde Crédit Suisse, que anticipa un alza de 10% para el S&P 500, hasta Deutsche Bank (el más optimista), que proyecta que el índice alcanzará los 1.550 puntos, lo que implica un alza de 25%.
Brasil Bajo Dilma
Con un mercado que ha caído 1,03% en 2010, las proyecciones son auspiciosas. Acciones baratas y un crecimiento más sustentable llevarían al Bovespa a crecer 15% al cierre de 2011, según el consenso del mercado. Pero Crédit Suisse espera que el gobierno de Dilma Rousseff aplique controles de capitales.
China No Podrá Moderarse
Goldman Sachs pronostica que China tomará nuevas medidas de enfriamiento (alzas de tasas más frecuentes) durante el primer semestre. Sin embargo, Crédit Suisse asegura que el "aterrizaje forzoso" no se producirá hasta 2012. El crecimiento chino sigue favoreciendo al cobre, al acero y a las firmas de lujo.
Rusia, Impulsada Por La Energía
El mercado ruso será uno de los más beneficiados por el alza de los commodities . Es el mercado favorito de JPMorgan en Europa, uno de los tres emergentes de Crédit Suisse, junto a China y a Corea. Goldman Sachs proyecta que crecerá 5,3%, 100 puntos base más que el consenso del mercado.
Petróleo A US$ 100
En Barclays Capital recomiendan "irse largo" en petróleo con un horizonte de inversión de 12 meses.
Según Goldman Sachs, el barril de petróleo alcanzará un precio promedio de US$ 100, desde los US$ 82 (promedio anual) actuales. Es más, estima que el precio seguirá subiendo hasta los US$ 110 en 2012. BofA coincide en el diagnóstico y lo considera un riesgo para algunas economías, por su impacto en la inflación.
Caída Moderada Del Dólar
Hay consenso en que la divisa registrará una caída más moderada que este año. JPMorgan prevé que caerá entre 4 y 5% respecto del euro. Deutsche Bank espera que repunte en el segundo semestre. La voz disidente es BofA , que apuesta a que el dólar se fortalecerá frente al euro hasta llegar a US$ 1,20, mientras el consenso del mercado es un euro a US$ 1,50 en diciembre de 2011.
Una Europa Partida En Dos
El panorama para el mercado europeo está dividido. Goldman Sachs y BNP Paribas son optimistas y esperan retornos sobre 15%, pero Crédit Suisse recomienda subponderar. BofA Merrill recomienda apostar por los mercados más estables en la región, como Alemania, país sobre el que son particularmente optimistas. Para Barclays si bien la crisis fiscal en esta región continuará, ésta no afectará el crecimiento global.
Inflación En Aumento
Si 2010 fue un año de recuperación, 2011 será el año del regreso de la inflación, especialmente por el alza de los alimentos. Según Crédit Suisse, el nivel inflacionario no será preocupante, a excepción de los países donde los precios aumenten más de 4% anual. En esa línea el mayor riesgo está en India, Brasil, China y Turquía.
Consumo Emergente
Para Deutsche Bank y BNP Paribas, el consumo en los países emergentes será tan importante que hará que las firmas con exposición a estos mercados sean sus más recomendadas. En el caso de Latinoamérica, el consenso de mercado apunta a un aumento del consumo privado de entre 4% (México, Perú, Colombia) y 7% (Chile)
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